| metrika | Trenutno stanje |
|---|---|
| LME Copper 3M (zaprto 29. junija) | 13.278,50 $ / ton |
| H1 2026 neto sprememba | +2.8% |
| Junijska mesečna sprememba | -3.3%(zdrav popravek) |
| Globalni vidni inventar (LME + SHFE + COMEX) | blizu5-letne najnižje vrednosti |
| Naš H2 cenovni obeti | Bikovska pristranskost– ciljanje na 14 $,000+ do četrtega četrtletja |
| Priporočeno dejanje | Kopičitipade proti 13.000–13.200 $ |
Trg bakra je vstopil v leto 2026 s strukturnimi primanjkljaji ponudbe, ki so se samo še poglobili. Junijski 3,3-odstotni umik je bil atehnični dih, ne obrat trenda. Za globalne ekipe za nabavo je pripoved H2 jasna:omejena ponudba koncentrata + prožno ex-povpraševanje na Kitajskem + kritično nizke menjalne zaloge= pritisk na cene navzgor.
H1 2026 svetovni trg
Dobava koncentratov – Globalna stiska
Najpomembnejši dejavnik za cene bakra v letu 2026 je bilpomanjkanje koncentrata. Globalna ponudba rudnikov je dosledno pod pričakovanji:
| Regija | H1 2026 Težava z dobavo |
|---|---|
| Južna Amerika | Zmanjšanje kakovosti v starajočih se rudnikih (Čile, Peru); počasnejši-pri novih projektih |
| Afrika | Izvoz koncentrata iz DR Konga je prizadet zaradi logističnih ozkih grl |
| Severna Amerika | Operativni izzivi pri več ključnih operacijah |
| Avstralija | Motnje-povezane z vremenom v 1. četrtletju |
Stroški obdelave in rafiniranja (TC/RC) – ključno merilo tesnosti trga koncentratov v industriji – so v prvem polletju dosegli več{0}}letno najnižjo raven in kažejoni znakov okrevanja. To nakazuje, da talilnice po vsem svetu ostro tekmujejo za omejen nabor surovin.
Globalno povpraševanje – stabilno, ne spektakularno
| Sektor | H1 2026 Zmogljivost |
|---|---|
| Električna vozila | Konsistentna 20-odstotna rast medletno po vsem svetu |
| Infrastruktura obnovljivih virov energije | Število sončnih in vetrnih naprav ostaja rekordno visoko |
| Posodobitev omrežja | Večji naložbeni programi v Severni Ameriki, Evropi in delih Azije |
| Splošna proizvodnja | PMI v ZDA, Evropi in ASEAN so bili nad ozemljem širitve |
Špekulativno kopičenje. Za razliko od prejšnjih ciklov je bil fizični-odvzem resnična poraba končnega-uporabnika – zaradi česar je trenutni profil povpraševanjabolj trajnostno.
Trajektorija cene
| četrtina | LME Copper 3M (razpon) | Ključni gonilniki |
|---|---|---|
| Q1 2026 | $12,900 – 13,400 | Pojavijo se strahovi glede ponudbe; zgornje meje makro negotovosti |
| Q2 2026 | $13,100 – 14,100 | Povečuje se pomanjkanje koncentrata; žrebanja zalog se nadaljujejo |
| H1 Povprečje | ~$13,400 | - |
junij 2026
Zakaj se je June umaknila
Junijski 3,3-odstotni padec je bil posledicatrije čisto tehnični dejavniki– ni temeljna slabost:
Pol{0}}letna knjiga-kvadrat– Skladi in trgovci so imeli dobičke pred obdobjem poročanja 30. junija.
Moč USD– Mešani podatki o inflaciji v ZDA so dvignili dolar, kar je povzročilo ovire za blago,-denominirano v dolarjih.
Odvijanje položaja– Špekulativne dolge pogodbe so bile po majskem porastu preveč-podaljšane; splakovanje je zamujalo.
Zakaj osnove ostajajo nedotaknjene
| Temeljni kazalnik | Junijski status |
|---|---|
| Globalne menjalne zaloge | Še naprej pada – brez kopičenja- |
| Fizične premije | Trdno v vseh večjih regijah |
| TC/RC | Ostal depresiven – brez olajšave pri oskrbi |
| Uporaba topilnice | Visoko – še vedno agresivno uživanje |
| Nakup končnega-uporabnika | Enakomerno – ni dokazov o uničenju povpraševanja |
To je bil aizpiranje pozicioniranja, ne azlom povpraševanja. Trg je po popravku bolj zdrav.
Globalni gonilniki H2 2026
Tveganja oskrbe z minami (globalno)
Theglobalni koledar dobaveza H2 je poln možnih motenj:
| Regija | Dejavnik tveganja | Časovnica |
|---|---|---|
| Čile | Pomembna sindikalna pogajanja o plačah (Escondida, Collahuasi, El Teniente) | julij–avgust |
| Peru | Nenehni protesti skupnosti, ki vplivajo na prometne poti | V teku |
| DR Kongo | Ozka grla pri izvozu ostajajo – ni hitrih rešitev | Q3 |
| Panama | Dolgoročni- status glavnega rudnika ostaja nerešen | Neznano |
Svetovni trg koncentrata je uravnotežen na ostrici noža.Vsaka posamezna motnja dobave2+ tednov bi lahko dvignila cene LME proti 14.000 $ in več.
Globalna kriza zalog
Borzne zaloge na treh glavnih svetovnih borzah so na ravneh, ki bi morale skrbeti vsakega strokovnjaka za nabavo:
| Menjava | Trenutni inventar | v primerjavi s zgodovinskim povprečjem | Implikacija |
|---|---|---|---|
| LME | ~150.000 ton | -35% | Tanka prevleka – cena občutljiva na povpraševanje |
| SHFE | ~95.000 ton | -40% | Tesna domača razpoložljivost v Aziji |
| COMEX | ~20.000 ton | -50% | Ameriški trg občutljiv na zamude pri dostavi |
| Globalno skupno | ~265.000 ton | -38% | Kritično padce |
Ameriški dolar in svetovna denarna politika
Za mednarodne kupce je smer USD kritična:
| Scenarij | Vpliv na LME Copper |
|---|---|
| Fed znižuje obrestne mere (november 2026) | USD oslabi →Neposreden zadnji veter |
| Fed drži obrestne mere | Razpon USD-vezan → Nevtralno do rahlo pozitivno |
| Fed preseneti s pohodom | USD skoki →Začasni medvedji pritisk |
Naš osnovni primer:Fed bo v četrtem četrtletju zagotovil znižanje za 25 bp, kar bo povečalo globalno likvidnost in podprlo cene industrijskih kovin na vseh področjih.
PMI globalne proizvodnje
Proizvodni cikel H2 je aglobalno, ne regionalna, zgodba:
| Regija | H2 Manufacturing Outlook | Posledice povpraševanja po bakru |
|---|---|---|
| Združene države Amerike | Obnovitev zalog po razprodaji | Pozitivno |
| evroobmočje | Postopno okrevanje – stroški energije se stabilizirajo | Rahlo pozitivno |
| ASEAN | Močan cevovod za izvozna naročila | Pozitivno |
| Bližnji vzhod | Ogromna poraba za infrastrukturo (NEOM itd.) | Pozitivno |
H2 2026 cenovni scenariji
| Scenarij | Verjetnost | Ciljna cena LME (3M) | Zahtevani pogoji |
|---|---|---|---|
| Bikovsko | 45% | $14,200 – 14,500 | Stavk v rudniku + črpanje inventarja + šibek USD |
| Osnovni primer | 40% | $13,500 – 14,000 | Brez večjih motenj; stalno svetovno povpraševanje |
| Medvedji | 15% | $12,500 – 13,000 | Svetovna recesija; močan USD; zlom povpraševanja |
Naša osnovna napoved po četrtletjih:
| četrtina | Razpon napovedi LME 3M | Povprečje |
|---|---|---|
| Q3 2026 | $13,200 – 14,100 | $13,650 |
| Q4 2026 | $13,500 – 14,300 | $13,900 |
| Leto-Konec 2026 | - | ~$14,000 |
Strategija nabave za globalne kupce
Za term/LME-indeksirane kupce
| Akcija | Utemeljitev |
|---|---|
| Popravite 30–40 % obsega Q3 zdaj | Trenutne ravni (13.250–13.350 USD) ponujajo privlačno tveganje/nagrado |
| Plast v dodatnih živih mejah na padcih | Dodajte podporo v višini 13.100 $, če jo dosežete |
| Razmislite o klicnih možnostih (14.000 $ stavka) | Ujemite prednost brez-pretiranega obvezovanja |
| Stop{0}}loss nastavite na 12.800 USD | Zaščitite se pred medvedjim scenarijem |
Za fizične/promptne kupce
| Akcija | Utemeljitev |
|---|---|
| Predhodna naročila avgust/september | Izogibajte se morebitnemu skoku cen v tretjem četrtletju |
| Povečajte varnostno zalogo | Nizke globalne zaloge=fizična tesnost |
| Zagotovite zgodnjo dostavo | Četrto četrtletje je vrhunec sezone pošiljanja – rezervirajte logistiko zdaj |
| Diverzificirajte vire | Če se zanašate na eno samo regijo, ste izpostavljeni tveganju motenj |
Naša dodana vrednost-mednarodnim kupcem
| Prednost | Kako vam pomaga |
|---|---|
| Izvori-različnega izvora | Čile + DR Kongo + Kazahstan – nismo vezani na nobeno regijo |
| Prilagodljive pogodbe | Fiksna cena, indeksirana ali hibridna – izbirate sami |
| Ponudba-v realnem času | Ponudbe posodabljamo vsake 4 ure – brez starih cen |
| Globalno dostavno omrežje | FOB Šanghaj/Tianjin/Ningbo ALI CIF katero koli večje pristanišče |
| Kakovost s certifikatom ISO- | ASTM B115 / EN 1978 / GB/T 467 – popolna skladnost |
